一、融资结构

境内融资结构

graph LR
A[创始股东] & B[投资方] --> C[目标公司] -.-> D((A 股)) & F((港股))

适用：业务在境内，投资人主要是境内机构/个人
优点：
- 结构简单，设立/维护成本低
- 政策限制少，合规风险低
- 保留港股上市可能性
缺点：
- （外汇管制）资金出海受限
- 股权激励灵活性相对较低

境外红筹

graph LR
F[创始股东] --> B[BVI] --> C[开曼公司]
D[美元基金] -->C --> H[HK SPV] -->T[目标公司]
subgraph X[境外]
	F;B;C;D;H
end
subgraph I[境内]
	T
end

境外VIE

Variable Interest Entity

graph LR
    A[创始股东] --> B["BVI<br>(British Virgin Islands)"]
    B --> C[开曼公司]
    C --> H[HK SPV]
    D[美元基金] --> C
    H --> F[外商投资企业]
    F -.协议控制.- T[目标公司]
    
    subgraph WJ["境外"]
        A
        B
        C
        D
        H
    end
    
    subgraph NJ["境内"]
        F
        T
    end

二、DUE DILIGENCE